AI투자확대 vs 과도한 지출 우려
AI부동산경제신문 | 경제
[서울=이진형 기자] 구글의 모회사 알파벳과 아마존 등 미국 빅테크 공룡들이 인공지능(AI) 주도권을 잡기 위해 설비투자(CAPEX) 규모를 파격적으로 확대하고 있다.
글로벌 금융시장에서 빅테크의 천문학적 AI 지출을 둘러싸고 잉여현금흐름(FCF) 악화 등 과도한 자본지출에 대한 우려가 상존하고 있지만, AI 인프라의 핵심 동력인 고대역폭메모리(HBM)와 고성능 D램 공급을 독점하고 있는 국내 반도체 쌍두마차(삼성전자·SK하이닉스)에는 거대한 장기 호재로 작용할 전망이다.
아마존·알파벳, 설비투자 수백조 원 상향… "조직 개편하고 자금 쏟아붓는다"
글로벌 빅테크 기업들은 "AI 시장 선점 국면에서는 과소 투자가 과잉 투자보다 훨씬 위험하다"는 공통된 인식을 바탕으로 공격적인 투자를 감행하고 있다.
아마존은 최근 범용인공지능(AGI) 사업부 일부 조직을 개편하며 효율화에 나선 동시에, 올해 자본지출을 전년 대비 50% 이상 늘어난 2,000억 달러(약 278조 원) 규모로 대폭 증액했다. 투자금의 대부분은 AI 인프라 구축에 집중 투입된다.
알파벳(구글) 역시 AI 클라우드 매출이 전년 동기 대비 82% 급증하는 등 강력한 AI 수요를 확인하자, 자본지출 가이던스를 기존 대비 대폭 상향한 1,950억~2,050억 달러(약 270조~284조 원) 수준으로 고쳐 잡았다.
삼성전자·SK하이닉스, 'AI 메모리 숏티지'에 최고 수혜
빅테크의 천문학적인 인프라 확충은 국내 반도체 기업들의 '초장기 실적 호황'으로 이어지고 있다. AI 데이터센터 수요가 급증함에 따라 HBM과 서버용 D램의 공급 부족(Shortage) 현상이 오는 2028년까지 이어질 것이라는 분석이다.
특히 삼성전자는 구글 등 주요 빅테크들과의 장기공급계약(LTA) 비중을 대폭 늘리며 체질 개선에 성공했다. 메모리 사업 내 AI 데이터센터 매출 비중이 70%까지 확대되면서, 기존 모바일·PC 등 PC·가전용 반도체 수요 변동성에서 탈피해 안정적인 고수익 구조를 확립했다.
증권가에서는 삼성전자가 구글 서버 메모리 수요의 약 50%, HBM 수요의 약 80%를 점유하고 있다는 점에 주목하며, 구글 AI 생태계 확장의 최대 수혜주로 평가하고 있다. 차세대 규격인 HBM4 양산과 HBM4E 생산이 본격화되는 2028년까지 범용 D램 생산능력의 구조적 부족이 지속되면서 반도체 가격 상승세를 끌어올릴 것으로 예상된다.
시장 일각 '투자 부담' 경계감 속… 반도체 업계는 "실적 확실성 확보"
물론 빅테크의 공격적인 AI 투자 속도전에 대한 시장의 경계 심리도 잔존한다. 알파벳과 테슬라 등의 대규모 자본 투입 여파로 잉여현금흐름(FCF)이 적자 전환하거나 악화되면서 뉴욕증시 야간 거래 및 시간 외 시장에서 주가가 출렁이는 변동성을 보이기도 했다.
그러나 전문가들은 이 같은 단기적 주가 변동성에도 불구하고 한국 반도체 기업들의 실적 방향성은 더욱 명확해졌다고 입을 모은다.
금융투자업계 관계자는 "빅테크 간의 자본지출 경쟁은 설령 개별 빅테크 기업의 단기 재무 부담으로 이어질지언정, 메모리 반도체 공급사입장에서는 확고한 물량 확보와 가격 결정력을 부여하는 확실한 호재"라며 "AI 인프라 투자가 꺾이지 않는 한 국내 반도체 대장주들의 우상향 흐름은 견고하게 유지될 것"이라고 내다봤다.
AI부동산경제신문 | 편집부
이진형 기자
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